2 月份中国氧化铝产量为 612 万吨，市场供应过剩约 26.5 万吨。河南氧化铝厂由于利润微薄和铝土矿短缺，开工率仅维持在54.2%。在环保政策从严的情况下，去年同期当地开工率为55.8%。山西开工率为70.7%，当地炼厂面临与河南类似的问题。在广绿集团和国家电投的复产带动下，贵州开工率从2月份的73.2%攀升至3月初的89.4%。在河北，文峰氧化铝的装机容量已达360万吨，目前开工率高达90.5%。由于原料供应稳定，利润相对健康，广西和山东的氧化铝生产最为稳定，开工率分别为98.1%和95.6%。

综上所述，当前氧化铝市场利空因素充斥。烧碱价格下跌只会暂时改善氧化铝厂的利润。在供应过剩和成本支撑减弱的背景下，复产和新增产能（天东金鑫120万吨/年新项目）带来的供应冲击将加速广西、贵州和重庆氧化铝价格的下跌。短期内，氧化铝价格将保持低迷，除非出现新的发展，扭转目前的供过于求局面